股票杠杆实力明道配资明日涨停股票推荐:东江环保(002672)

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  东江环保:立足广东,布局全国。

  陆续收购(或中标)省级危废处置中心,成为当地首屈一指的危废运营商

  和环股票杠杆实力明道配资保其他子行业(如水务/垃圾焚烧)类似,危废运营行业逐步走向专业化,以本地企业居主导的行业格局已被打破。14年东江环保陆续收购厦门绿洲/江西康泰/新疆克拉玛依沃森,根据产能规划东江将成为当地规模最大的危废运营商,股票杠杆实力明道配资相对广东省,福股票杠杆实力明道配资建/江西等地危废处置行业产能缺口更大,因此我们相信潜在发展空间更大。

  预计无害化领域将维持高开工率和高毛利率,无害化业务的占比正逐步提升

  14年以来公司对外收购股票杠杆实力明道配资聚焦于无害化业务,未来无害化业务在毛利率中的占比应会逐步提升,我们认为公司目前无害化业务的高毛利率能够维持,原因在于无害化产能的缺口2-3年内难以消除,且供不应求的背景下无害化收费还有提升空间。

  新产能释放+无害化项目并购增加业绩弹性

  13年末公司并表危废产能约33万吨,我们预计14年末将增加到约81万吨,15年按规划将达到134万吨,且14年以来公司斥资约5亿元收购无害化项目,根据公司指引,收购应会持续。公司目前在手现金8.1亿元,负债率36%。按50%的负债率、30%的资本金比例和10,000元/吨/年的单位收购成本假设,我们估算目前的资金状况足以再收购约14万吨/年的无害化产能。

  估值:维持“买入”评级,新目标价38.5元

  我们维持2014年业绩预测,根据过去半年的项目收购股票杠杆实力明道配资进展以及在建项目的建设进展将2015/16年EPS预测由1.26/1.74元上调至1.29/1.78元,同时上调了之后年度的盈利预测。我们基于瑞银VCAM工具通过现金流贴现,将WACC假设由8.3%下调至8.2%(由于债务比例上升),得到新目标价38.5元(原35.4元),目标价对应2015年PE为30倍。

  投资者可以对东江环保进行关注,从而进行有利投资。